中海油海外淘金受挫，无奈憾别尤尼克(6)

2.6 并购价值的判断——股票市场的反映

　　尽管中海油失去了一次“千载难逢”的收购机会，但它在股币上并不是一个黯然的“失意者”。

　　在香港股市上，中海油宜布退出当天，中海油股票上涨了5.6%。事实上，自6月23日开始，到8月10日，仅仅一个多月的时间，中海油市值就上涨30%以上，从220亿增长到300亿美元。在中海油竞购过程中三个大的关键点:6月23日宜布初始报价、7月21日决定不加价，到8月2日正式宜布退出，三个点上，中海油的股价都有明显上涨。在要约收购日6月23日，中海油(0883. HK)股价回升1.2%，收于4.225港元。

　　在纽约股市上，中海油(CEO. NYSE) 6月23日开盘53.8美元，收盘后达到55.15美元，涨幅2.45%，比前一个交易日收盘价上涨3.45%。从7月19日雪佛龙宜布修改收购协议开始，中海油的股票价格持续上涨，从60.05美元涨到8月2日的73.49美元。中海油退出收购的消息宜布后，纽约证券交易所当天中海油股票价格奴升4.15美元，雪佛龙股票仅上扬1.13美元。此后中海油股价一直处于高位运行状态，截至到12月19日.平均股价达到68.82美元，比4月1日雪佛龙宣布收购尤尼柯到6月23日中海油参与竞购这一段时间内的平均股价高出14.68美元。

　　反观雪佛龙收购尤尼柯后的股价趋势，则不如中海油。4月1日，雪佛龙股价59.31美元，过完两个休息日后的第一个交易日，也就是4月4日，雪佛龙宜布收购尤尼柯，股价应声下跌，跌幅高达2.33美元，此后一路下跌。从5月中旬传出中海油以高价竟购尤尼柯时，雪佛龙股价不降反升，到8月16日完成收购，平均股价为57.11美元。从9月底开始，雪佛龙股价迅速下跌，并维持在57美元左右。

中海油没有赢得结果，但赢得了过程。