太太藥業：靠香港子公司增持B股收購麗珠集團(4)

四、關于此次收購評述

從經營狀況看.太太藥業和麗珠集團可以說是優勢互補.太太藥業優勢在于營銷.可以彌補麗珠的不足;麗珠藥品品種多.所涉及領域廣，銷售規模大.品牌形象好，這正是太太藥業所需要的。麗珠為了消化往年的包袱，提取了大量的壞賬準備，從而從1998年開始陷人困境.目前已開始走出困垅，因此，除了太太藥業，東盛科技、哈藥集團對麗珠也是“垂涎”已久，發生了三方的股權之爭。而且，麗珠的管理層也一直忙于管理層收購，即通過珠海麗士公司收購麗珠的股權，但由于有關法規的制約，一直得不到批準。

本次收購，太太藥業是志在必得，關于收購后的整合.兩公司的互補性很大。麗珠將借鑒太太藥業在營銷方面成功的管理經驗，降低麗珠公司高昂的“三項費用”，以大幅度提高公司業績。而且收購后，太太藥業有可能將控股公司海濱制藥廠的股權轉讓給麗珠，太太藥業只經營保健品和持有麗珠公司的股權。對于麗珠來說，其本身的經營狀況已經轉好，再借助太太藥業的成功經驗.降低費用，提高業績.而且以后收購海濱制藥廠將使公司實力更加強大;對于太太藥業來說，持有麗珠公司的股權將帶來豐厚的投資收益，從而實現雙贏。

太太藥業收購麗珠集團((00513) A股的價格約12元/股，而其子公司天誠實業收購13股的價格幾乎只有一半(6元/股)，按2600萬股計算節約成本1.56億元。

此外，由于香港子公司天誠實業可以增持B股，也有利于太太藥業今后捍衛其大股東地位。