人民幣存量持續下降 香港政府積極拓寬投資渠道

今年以來，香港人民幣存款額和跨境貿易人民幣結算額均出現下滑，在香港這個重要的人民幣離岸市場，人民幣的受寵程度似乎今非昔比。

對此，有業內人士認為，現如今，人民幣升值預期對市場的驅動力已經基本消失，香港人民幣存量在持續下降，目前最需要增加人民幣投資渠道，使香港離岸人民幣市場更加活躍。

驅動力漸弱之后

香港金融管理局發布的統計數字顯示：今年1月份，香港跨境貿易幣滙款結算的人民幣總額為1564億元，2月份為1875億元，3月份為2273億元，但4月份直降到1771億元人民幣。結算額環比驟降了22.1%，創今年1月以來最大跌幅。

而同期，央行統計數據顯示：內地跨境貿易人民幣結算業務發生1962億元，直接投資人民幣結算業務發生217億元。但5月出現較大增長，當月跨境貿易人民幣結算業務發生2160億元，直接投資人民幣結算業務發生190億元。

對此，香港一位投行人士接受采訪時表示，香港跨境貿易人民幣結算額出現跌勢，一方面受4月份整個國內進出口市場及跨境人民幣結算總量的影響，“另一方面也是人民幣升值預期減弱所致”，他說。

自2005年滙改以來，人民幣對美元滙率長期處于單邊升值區間，但2011年11月~12月間，人民幣滙率一改向上走勢，反復震蕩，轉頭向下。

而在香港，此前的9月末就已經出現預示，香港離岸人民幣即期滙率的走勢開始與國內市場偏離，不但無本金交割遠期市場的預期大幅出現逆轉，在即期市場上美元對人民幣滙率也開始呈現走高態勢。

“當時，受歐債危機的影響，大量美元從新興經濟體撤回到歐美市場，全球美元流動性緊缺，由此導致香港外滙市場上的美元走強，人民幣走弱。”上述香港投行人士說。

研究顯示，離岸市場美元走強之后，貿易企業更愿意在境內購滙然后通過銀行付滙完成資金支付，而在接受資金時更愿意在香港收滙換成人民幣再滙回境內，貿易企業收付滙和結售滙的反向操作的結果是香港市場美元流入和人民幣流出，意味著香港市場的人民幣存款下降和境內銀行涉外收付滙順差的減少。

與此同時，香港市民持有人民幣的意愿也在不斷減弱，“港人購買人民幣，主要是在于其升值前景，所以對滙率特別敏感，一旦人民幣走上反向通道，再加上人民幣投資產品匱乏，持有人民幣的意義就沒有那么大了。”上述香港投行人士說。

但他預計，受5月份內地跨境貿易人民幣結算業務較大幅度增長影響，5月份香港的數據應該會有所回升。

信銀國際財資部執行副總裁兼司庫陳鏡沐接受香港媒體采訪時則表示，美元走強，人民幣難扭弱勢，香港人民幣貿易結算量在未來一段日子仍會低迷。

如何再次活躍市場

另外，在港的人民幣存款總額也呈現出持續下降的趨勢。

香港金融管理局近期發布的統計數字顯示：1月份外幣存款總額上升0.9%，但1月份香港人民幣存款卻減少2.1%，為5760億元人民幣;2月份人民幣存款減少1.7%，為5662億元人民幣;3月份減少2.1%，為5543億元人民幣;4月份減少0.4%，為5524億元人民幣。

在港離岸人民幣規模不如預期令業內失望，此前，不少市場人士預計2011年底在港人民幣存款總量有望達到萬億，而事實上，截至2011年12月底，在港的離岸人民幣存款規模為5885.29億元，現實與理想總有差距。

上述香港投行人士表示：在當下人民幣升值無望的背景下，唯有增加人民幣的投資渠道，以較高收益吸引香港持有人民幣，使香港離岸人民幣市場更加活躍。

事實上，相關動作已經出現。

近日，財政部宣布將在香港發行總值230億元人民幣的國債，這是自2009年首次在香港發行離岸人民幣國債后，第四次來香港發行國債。

同時，香港金融管理局也宣布，運用中國人民銀行與金管局之間的貨幣互換協議向參與香港人民幣業務的認可機構提供人民幣流動資金安排，并接納合資格證券作抵押品。

近期，香港在促進人民幣離岸貿易結算方面采取了一系列措施，這對香港經濟的發展也有積極作用，給香港公司註冊業務的發展帶來利好。