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歐洲銀行業擺脫嚴冬 投行業務領先復蘇之路

發布時間:2012/11/6 點擊:6255
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日前,瑞士銀行宣布2015年前裁員1萬人,同時歐洲主要銀行的三季報顯示,瑞士信貸虧損,德意志銀行凈利也有所下滑。

分析人士表示,根據這些數據來看,可能得出歐洲銀行業仍處嚴冬的結論。不過在全球主要央行釋放流動性的背景下,歐洲傳統的大型銀行或許也已踏上復蘇之路,尤其是資本市場受益于寬松的貨幣政策逐漸轉暖的背景下,投行業務開始領頭復蘇。不過,歐洲經濟衰退余溫未消之際,歐洲銀行業零售、存貸等傳統業務形勢仍然不太樂觀。

施羅德資本首席經濟學家Keith Wade表示,銀行業是在復蘇,這也是經濟復蘇企穩所需要的,但他們期待的是傳統業務首先復蘇,而不是投行業務開始新一輪的膨脹,投行部門應該大規模縮減,瑞銀裁員是比較符合趨勢的行為。

投行業務領銜復蘇之路

德銀三季報顯示,三季度凈收入為87億歐元,同比上漲18%,其中投行收入為43億歐元,同比增長65%;債券、股權交易收入增幅均高達67%;承銷和咨詢業務增幅更是高達81%

德銀在三季報中將投行業務大幅改善歸因于歐央行的寬松政策導致資本市場趨暖,寬松的貨幣政策降低了金融系統的尾部風險,尤其是歐洲央行推出無限制沖銷方案(OMT)以及歐洲穩定機制(ESM)穩定了市場情緒,三季度歐洲股市創出今年最高點,而且企業債券和股權承銷業務也大幅增加。

瑞信三季報也顯示投行業務復蘇強勁,固定收益產品部門、股權和債券承銷以及并購(M&A)部門都表現良好。按瑞士法郎計算,瑞信投行業務凈收入32億瑞郎,同比增幅為66%,其中承銷和咨詢(主要是M&A)收入同比上漲43%8.68億瑞郎,交易收入(股權和固定收益類產品)同比增長76%25億瑞郎。

這主要是市場條件的改善,尤其是歐洲債券和股權市場都大幅改善,歐洲新債和新股發行同比增長78%45%瑞信三季報顯示。

瑞銀盡管投行業務增長沒有德銀和瑞信那樣輝煌,但單考慮三季度的營收情況,仍然獲得22億瑞郎的凈收入,即便是要被徹底撤銷的固定收益部門,三季度也創出了11億瑞郎的收入,同比增幅近30%。之所以爆出巨虧,主要在于瑞銀在9月底一次性計提30多億瑞郎的商譽減記。

一位外資行做固定收益產品研究的分析人士告訴本報記者:歐洲市場的承銷業務大幅增加非常值得註意,是否是實體經濟開始有所復蘇的跡象,現在還不敢斷定,但是值得註意。

另外一位外資行財富管理部門的負責人則向本報記者表示,因為市場存在過多流動性,所以資本市場被推高,導致投行業務過度反映市場真實需求。不過也有金融審計從業人員向本報記者分析:現在有同行開始懷疑一些銀行的投行部門分紅并未按時計入當季財報,如果計入可能會拉低他們收入的四成左右,我也存在這個質疑。

傳統業務依舊低迷

與投行業務相比,三大銀行的季報都顯示銀行的傳統業務復蘇仍然比較乏力。德銀在三季報中稱,私人和企業銀行部門受經濟大環境的低迷影響,普遍表現不佳,存款和支付業務同比下滑4%,而且當前的低息環境也降低了傳統業務的盈利空間,一方面企業借貸意愿不是很強,所以從房貸規模上來講沒有明顯改善,而且儲蓄的增長規模也非常疲軟。尤其是在歐洲多個國家陷入衰退的背景下,不良貸款的規模甚至會增加,這也影響到銀行的放貸意愿。

Keith Wade對本報記者表示,這表明盡管放量寬松政策為銀行業的復蘇提供了寬松的金融環境,但銀行的去杠桿化還在進行,惜貸情緒仍然沒有緩解,他并不認為這種情況將利好實體經濟,當然低息和寬松政策傳遞到實體經濟需要一定的時間,不過投行盈利能力而非傳統業務盈利能力增加不符合政策制定者初衷。

歐洲銀行業現復蘇勢頭,對歐洲經濟的復蘇有積極作用,對註冊離岸公司業務的發展來說是利好。

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