龍頭房企國際化進程加速 金地集團欲借殼在港上市

平淡的“金九銀十”之際，龍頭房企的國際化進程突然加快，不少企業借道香港出海，是應對購房和融資雙限的無奈之策?還是主動出擊的戰略選擇?

繼萬科、招商地產后，金地集團也在國際化進程中邁出了重要一步。9月15日，金地集團宣布收購星獅地產，以借該“殼”在香港上市。

置身于中國經濟下行超預期，房地產業進退兩難的大背景下，房地產企業加速的國際化進程令人遐想。

曲線出海

金地集團宣布收購星獅地產，是繼今年5月招商收購東力控股、萬科收購南聯地產后，第三家在香港“買殼”上市的內地龍頭房企。

根據金地集團公告，其全資子公司輝煌商務有限公司以16.54億港元的總價，向新加坡房產公司FCLC收購星獅地產38.47 億股，約占星獅地產56.05%的股權。為完成收購，金地旗下輝煌商務向渣打銀行申請了25億港元借款額度，貸款期限為12個月。

金地集團總裁黃俊燦在接受采訪時表示，此舉是金地國際化的一個比較有意義的嘗試，不僅將持續加深金地在國際資本市場的影響力，也有助于進一步推動資本和業務國際化。

國信證券分析師歐瑞明、黃道立預計，金地集團在完成此次收購后，將開啟海外融資的新渠道，并借助新平臺開拓海外房地產市場。

這并不是金地第一次嘗試在香港“買殼”。早在去年6月，金地就欲收購香港華人置業旗下的上市公司至祥置業61.96%的股權，最終因“技術原因”擱淺。此后，金地總裁黃俊燦曾表示，金地還會繼續尋找機會收購香港上市平臺。

相比直接上市，借殼上市的開發商能夠有選擇地對“殼”公司註資，在審批程序和時間、數據公開等方面均有優勢。因此，若能找到比較“干凈”，負債率低、股權集中的“殼”公司，開發商往往會選擇“借殼上市”的方式。

擁有這樣想法的并不止金地一家。

今年4月，招商地產控股的子公司成惠投資有限公司分別從華能有限公司和GreatestMarkLimited處共購買了東力控股約7.498億股股份，占東力控股全部已發行股本70.18%。

招商地產有關負責人表示，此次收購意在建立境外融資平臺，未來將成為招商地產旗下商業地產的重要載體。

不到半個月，萬科集團也宣布，將以10.79億港元向永泰地產收購港股房企南聯地產73.91%股權。該舉動，也被認為是萬科國際市場的第一步。

值得註意的是，在闡述未來策略時，萬科總裁郁亮和金地總裁黃俊燦不約而同地提到了“國際化”一詞。

不少業內人士猜測，在國內市場慘淡、融資受阻的情況下，房企欲前往海外尋找“另一條生路”，借殼上市是關鍵步驟之一。

融資癥結

盡管進行“國際化”嘗試和在香港上市有著不小的風險，一些房企卻仍義無反顧地選擇了這條道路，究其原因，還是“融資”二字。

2010年4月，國務院發出通知，暫停炒地房企A股上市和再融資。

嚴厲的調控下，房企在國內融資受阻，成本增加，金額縮水，房地產信托的發行數量和規模也呈下降趨勢，不少房企只能依靠私募等方式進行融資。在銷量下降的“催化”下，資金短缺更為嚴重。

海外融資，便成了房企的最后一根“救命稻草”。

海外發債在業內人士看來還不算最佳融資方式。若在香港沒有上市平臺，企業無法進行股權融資、增發等，融資成本也更高。因此，房企最希望的，還是直接在香港上市。

香港這一平臺對于部分房企的確起到了重要作用。

一位業內分析人士告訴記者，無論是在香港還是境外建立融資平臺，都可為國內的項目進行融資，同時又能兼顧海外事業的發展，在國外進行新的投資。

不過，在踏出“國際化”這看似風光，實則無奈的一步后，中國房企可能將面臨更大的挑戰。來至于政治法律、文化差異以及經驗欠缺等方面的阻礙是不可避免的。但國際化的嘗試也是必要的，這種嘗試或使中國房地產企業打破僵局走出困境。這樣的趨勢也必然會促進註冊香港公司業務的發展。