美聯儲政策牽動市場神經 全球資金或重回新興市場

　　近段時間，由于美聯儲關于QE政策的處理，國際市場上資金流動十分頻繁。觀察發現目前主要形勢是資金逃離新興市場，不過若干信號或透露全球資金流動有了一些新動向。

　　美國時間7月2日收市，美股小幅下挫，債市收益率則維持在高位。債市方面，十年期國債收益率收盤在2.47%，維持在高位區間，三十年國債收益率也報收3.47%的高位。

　　油價對市場有所推動。埃及不甚明朗的政治前景推動國際油價上揚，紐約商品交易所的8月原油價格上漲至每桶101.80美元，接近每桶102美元，較此前一天上漲1.6%，這也是2012年5月以來油價首次升至100美元上方。

　　美聯儲的政策方向依舊牽動著市場的脆弱神經，尤其是債市投資者。

　　聯邦公開市場委員會的投票成員、紐約聯儲主席威廉·杜德利(William C. Dudley)當天發表講話稱，資產購買計劃將視經濟情況而定，而“2014年(經濟)增長的步伐將更加強勁”。暗合此前美聯儲主席伯南克為退出計劃制定的時間表。

　　幾個小時后，同為投票成員的美聯儲理事杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)則表示寬松貨幣政策將會持續“相當一段時間”，但他同時也強調“私人部門顯示出復蘇的真正信號”。

　　盡管上兩周股市和債市的雙跌已經充分將美聯儲的退出預期計入資產價格，但市場對美聯儲題材的高敏感性依舊堪憂。盡管美聯儲的加息舉動將在退出資產購買計劃之后進行，但停止購買美債的信號已讓債市成為雞肋。

　　在這樣的背景下，就更能理解資金為何大舉遠離債市。

　　根據Morningstar周二公布的數據，債券大王比爾·格羅斯(Bill Gross)旗下的全球最大的債券基金管理公司太平洋投資管理公司(Pimco)6月經歷了最大的資金外流，投資者從基金中撤出96億美元，這是該基金自1993年以來單月最大資金外流。此前一個月，投資者撤離的資金為13億美元。

　　這是投資者撤離債市的一個縮影，實際上，上周，全球央行拋售324億美元美國債券，是過去四周中第三個拋售美債的星期。

　　基金經理們開始關註新的投資品。大宗商品方面，或許石油是個不錯的選擇;而更多的人則重新將目光投向被冷落許久的新興市場。

　　一些市場分析人士表示，近期不少基金經理開始小心謹慎地增加在新興市場的持倉量。

　　“新興市場的債市和股市較發達國家而言被顯著低估。”奧本海默基金首席經濟學家杰里·魏博曼(Jerry Webman)指出，“這種低估或創造了對倉位絕佳的公司和主權債券發行人的顯著投資機會。盡管不可能預估何時市場將全面看好這種機會。”

　　資金流動給全球經濟復蘇帶來機遇同時也將帶來一些不穩定因素，這些將給離岸公司註冊業務的發展帶來一定影響。