美國過快退出QE會沖擊市場 新興市場國家應提高警惕

　　近期美國關于QE退出的言論在全球市場引起風波無數。本來美國推出QE事件好事，說明美國經濟復蘇，對世界經濟也是利好。然而，退出也要講策略。中國財政部部長樓繼偉日前表示，在退出QE的問題上，美國應實施穩妥的策略，以避免“退出之后的重啟”。

　　專家指出，在當前美國經濟復蘇基礎不是特別牢固的情況下，如果過快地、大規模地退出QE，有可能會打斷本國經濟復蘇的步伐，同時，也會影響全球熱錢的流動方向和全球大宗商品的價格變化，各國對此不可掉以輕心。

　　在以美元為主導的國際貨幣體系下，美國的貨幣政策對各國影響深遠。美國的貨幣政策是全球外溢性的政策，會產生全球性的影響，有分析認為，新興市場國家將受到較大沖擊。當初，在美國寬松貨幣政策下，很多新興市場國家醞釀了泡沫，如今，美國如果過快大規模退出QE，勢必有大量熱錢從這些新興市場國家撤離，造成流動性危機。而這些國家為了防范金融系統失血，必須放松貨幣，但可能面臨泡沫加大的風險。

　　美國過快退出QE對自己也有不利之處。樓繼偉表示，當前美國經濟增長仍完全由消費推動，投資和凈出口對經濟增長的貢獻率為零，這實際上又回到危機前的狀態，表明其結構性改革并未取得進展。

　　“美國提出退出QE說明經濟有復蘇跡象，雖然失業率依然高。但復蘇的基礎不是特別牢固，所以一會兒說要退出，一會兒又說要堅持”，暨南大學國家商學院院長孫華妤在接受本報記者采訪時指出，關鍵要看美國怎么退出，是一下子退出，還是有步驟地、緩慢地、漸進式地退出，邊退邊看經濟的反映。孫華妤說，美國退出QE是自身必然選擇，但因為長期依賴信貸大規模擴張維持經濟發展，如果過快地、大規模地退出，會對企業和個人都有打擊，生產經營可能會受影響，經濟復蘇的步伐有可能會被打斷，經濟甚至會再度衰退。

　　樓繼偉指出，近期美國消費增長主要是受益于量化寬松貨幣政策，股票和房地產市場價格上升帶來的財富效應使民眾更愿意消費。一旦退出量化寬松貨幣政策，消費對經濟增長的貢獻就會消失，經濟增長將可能再度下滑，美國被迫再次實施量化寬松貨幣政策的可能性不能排除。樓繼偉警告稱，如果出現上述情況，將造成國際金融市場劇烈動蕩，不僅對新興市場國家，對歐洲外圍國家都將造成重大影響。

　　美國貨幣政策牽動市場的心，新興市場國家應該調高警惕，這也將給離岸公司註冊業務的發展帶來一定影響。