當前美經濟整體復蘇態勢良好 QE退出預期升溫

　　近期，美聯儲公開表示退出量化寬松政策會根據美國經濟復蘇情況來執行，這將給全球經濟帶來重要影響。但值得註意的是，美國內生增長動力才是分析其未來經濟走勢的關鍵，美聯儲貨幣政策只是其重要的助推力。

　　今年以來，美國經濟復蘇穩健推進，呈現出“較高增長、就業改善和較低通脹”的良好態勢。即使受自動支出削減機制啟動帶來的拖累，美國內生增長動力也顯著增強。

　　房地產市場繼續強勁復蘇，整體呈現量價齊升的局面。在股市和房價上漲帶來的財富效應下，美國私人消費增長良好。

　　進入二季度，零售銷售連續3個月保持環比正增長。在剔除庫存、政府支出和貿易三大短期波動因素的干擾后，2013年第一季度美國經濟內生增長速度為2.25%，不僅高于2008-2012年危機期間平均的0.23%，還已接近1947年以來2.68%的歷史平均水平。

　　因此，盡管內有財政緊縮壓力、外有新興經濟體增速放緩的不利環境，美國經濟依然表現出很強的韌性。正是這種內生增長動力的趨強，才促使美聯儲開始考慮減少外部政策干預，讓經濟走向常態發展的必要性。

　　當然，盡管當前美國經濟整體復蘇態勢良好，但一些“逆風”仍可能對經濟增長形成拖累。

　　目前美國國內最大的掣肘因素就在于曠日持久的財政緊縮博弈。今年年初通過的《2012年納稅人減稅法案》和二季度全面啟動的自動支出削減機制，已對美國上半年經濟增速形成一定拖累，下半年自動支出削減機制的影響存在繼續延伸的可能。

　　近期美國經濟數據表現亮麗，加深了美聯儲退出QE的預期，但同時也要註意這背后的一些負面因素。美國的經濟形勢給離岸公司註冊業務的發展帶來了機遇和挑戰。