欧元区经济现企稳迹象 欧债危机最坏时期已过

据了解，2012年6月欧元区服务业和综合PMI终值均上涨，符合我们月度观点，加上之前公布的6月制造业PMI持平，预示欧元区经济出现企稳现象。

不过，尽管欧元区6月制造业、服务业与综合产出较5月有所改善，但仍处于近三年来的低点，说明欧洲经济仍处于低迷的收缩期，但下滑速度明显减弱。

英国6月服务业PMI下跌，显示英国经济依然处于下滑轨道，增加了英国今天增加量化宽松规模的概率。英国6月服务业PMI终值由5月的53.3下降到51.3，低于52.9的预期，触及8个月以来的低点。数据显示，英国服务业在第二季度仅增长约0.2%，或在三季度继续放缓，使服务业增长停滞不前。由于服务业在英国经济中占较大比重，该数据的疲弱表现让人对英国的经济前景担忧加深。今日英国央行将公布利率决定，我们仍然预计英国央行将增加500亿英镑的额外资产购买规模以刺激经济增长，符合市场预期。

总体来看，欧元区的工业、服务和销售均出现了企稳反弹的迹象，预示着经济仍处于下滑趋势，但已接近底部，下跌空间有限。加上6月底欧盟峰会救市措施的提振，希腊的政治风险也已大大减小，今年来看欧债危机最坏的时候已经过去。

但是我们需要警惕的是，欧洲经济的两大重要风险仍存在，将制约第三季度的欧洲经济复苏。一是欧洲各国的财政紧缩基调不变，甚至可能加大紧缩力度。二是银行惜贷短期难以根本改变，加上欧央行收紧贷款标准，信贷紧缩对经济的拖累更大。本周二，欧洲央行宣布限制银行业可用作贷款抵押品的政府担保债券规模，并收紧贷款标准。这预示着欧洲银行业还将继续调整资产负债表，西班牙银行危机只是一个缩影，银行业危机还远未结束.展望今日的欧央行议息会议，降息仍是欧央行用来解决欧债危机的重要手段。

欧洲经济的复苏仍面临重重阻碍，给离岸公司注册带来发展机遇和挑战。