当前美经济整体复苏态势良好 QE退出预期升温

　　近期，美联储公开表示退出量化宽松政策会根据美国经济复苏情况来执行，这将给全球经济带来重要影响。但值得注意的是，美国内生增长动力才是分析其未来经济走势的关键，美联储货币政策只是其重要的助推力。

　　今年以来，美国经济复苏稳健推进，呈现出“较高增长、就业改善和较低通胀”的良好态势。即使受自动支出削减机制启动带来的拖累，美国内生增长动力也显著增强。

　　房地产市场继续强劲复苏，整体呈现量价齐升的局面。在股市和房价上涨带来的财富效应下，美国私人消费增长良好。

　　进入二季度，零售销售连续3个月保持环比正增长。在剔除库存、政府支出和贸易三大短期波动因素的干扰后，2013年第一季度美国经济内生增长速度为2.25%，不仅高于2008-2012年危机期间平均的0.23%，还已接近1947年以来2.68%的历史平均水平。

　　因此，尽管内有财政紧缩压力、外有新兴经济体增速放缓的不利环境，美国经济依然表现出很强的韧性。正是这种内生增长动力的趋强，才促使美联储开始考虑减少外部政策干预，让经济走向常态发展的必要性。

　　当然，尽管当前美国经济整体复苏态势良好，但一些“逆风”仍可能对经济增长形成拖累。

　　目前美国国内最大的掣肘因素就在于旷日持久的财政紧缩博弈。今年年初通过的《2012年纳税人减税法案》和二季度全面启动的自动支出削减机制，已对美国上半年经济增速形成一定拖累，下半年自动支出削减机制的影响存在继续延伸的可能。

　　近期美国经济数据表现亮丽，加深了美联储退出QE的预期，但同时也要注意这背后的一些负面因素。美国的经济形势给离岸公司注册业务的发展带来了机遇和挑战。