欧美经济强势复苏 新兴市场危机临近

　　近期，欧美经济强势复苏，新兴市场却秋意渐浓。上周，美联储官员拒绝在退出QE时考虑新兴市场，昨天，南非财长普拉温·戈登公开告诫称，新兴市场正面临危机，并呼吁全球应对。

　　新兴市场危机真的来了吗?分析认为，对外资依赖较大的印度、巴西等国可能随着资金外流而爆发危机，但多数新兴市场国家应有能力应对，整体爆发危机的可能性不大。而中国的表现将明显优于新兴市场整体情况，世界经济的引擎将主要是中国和美国。

　　“过去10年新兴市场的走红虽然与自身的崛起有一定关系，但更重要的是受益于全球货币扩张带来的流动性支持。眼下，新兴市场的十年一梦终于要惊醒了。”民生证券研究院研究员管清友等人认为，短期来看，少数国家将爆发急性危机，如南非、巴西、印度、印尼、墨西哥和土耳其等，其特征是外债规模高、长期逆差且逆差占GDP比例高、资本账户管制宽松不利于防控资本流出。

　　长期而言，管清友更认为，大多数国家将陷入慢性危机，原因在于QE的放缓和退出仅仅是全球货币政策常态化的一个前奏，接下来很可能是全球流动性紧缩，由此，新兴经济体以往依赖外资的发展模式将面临挑战，以往依赖外需的增长模式也难以为继。

　　“主要原因是新兴市场的国际大宗商品市场受到压制，操作资金不宽裕。”商务部国际市场研究部副主任白明接受南都记者采访认为，对巴西、俄罗斯等以铁矿石等资源型商品出口为主的新兴市场国家而言，美国退出Q E引发货币市场发生变化，引起外汇贬值，汇率下降。“但倒未必会受到太大影响，因为抗冲击能力都大为增强。”他分析，在经过一系列的经济危机冲击后，新兴市场都有受到一定的冲击，将一些盲目发展的表层产业进行淘汰，找到了更适合国内发展的产业结构，剩下的产业抗冲击性大为增强。对中国的影响也不会太大，因为中国经济体量大，且已率先开始转型升级。

　　“新兴市场最差的时候还未到来，或将继续经济下滑货币贬值。但爆发普遍、大规模危机的可能性很小。当前和1997年相比，东南亚国家的基本面有了明显的改善。除了个别国家之外，多数国家应该有能力应对短期流动性收紧带来的冲击。”中金公司分析员李志勇也认为，“从外汇储备、经常账户以及外债等因素来看，未来最有可能爆发危机的国家包括印度、印尼、南非和土耳其等。但中国经济和股市将明显好于新兴市场的整体表现。”

　　“世界经济最大的发动机主要是美国和中国，新兴市场中其他三国巴西、印度、俄罗斯受到的冲击会比其他国家相对好一些，目前应该不会出现更强的替代国家。”经济学家、中央党校校务委员赵长茂接受采访认为。

　　白明也表示，随着美国经济逐步复苏，仍将引领世界经济发展;而欧盟在走出了债务危机之后，可能与美国角色进行互换。同时其他国家像巴西、俄罗斯等，可能经济身份会互换。“这就好比跑马拉松，各自领跑数年。”

　　欧元区和美国经济复苏势头向好，新兴市场经济增速却明显放缓，这也将给离岸公司注册业务的发展带来一定影响。