国泰君安国际：白云山股价波动 可寄望

《 您可能关注这些内容：香港银行开户 许可证投资移民开曼公司 》广州白云山（00874 hk）:公布乙肝疫苗结果，留意股价短期波动 事件描述：公司公告了其乙肝 dna 疫苗 iib 期临床的揭盲结果。2011 年 4 月至 2013年8 月期间，共229 名受试者参加临床实验。其中试验组为疫苗+拉米夫定，安慰剂组委安慰剂+拉米夫定。结果显示，试验组安全性好，对降低乙肝病毒dna 水平有一定效果。公司将会请专业研究机构在3 个月内完成临床研究的报告，以决定是否进入iii期临床研究，还是继续iib 期临床研究。 观点评论：整体来看，试验结果符合我们的预期。我们与一些业内专家进行交流，仍然维持我们之前的判断，即试验继续进入iii期临床的可能性非常小。试验弱点在于:1)拉米夫定已经不是一线乙肝抗病毒药物，不适合做对照，2）根据试验数据，我们认为目前乙肝疫苗联合拉米夫定的效果仍远差于一线抗病毒药物恩替卡韦，有效性非常有限。我们认为，此临床试验终止的可能性很大，而最好的结果，可能是更改为与恩替卡韦联合用药，重新进行iib 期临床实验。 投资建议：基于公司各种其它的增长潜力，如王老吉凉茶利润率的提高、各子公司的整合效应等，我们维持公司收集的评级，目标价33.70 港元，相当于25x2014pe。详情请参考我们几天前的公司报告。我们的目标价不包括对乙肝疫苗的期待。正文已结束，您可以按alt+4进行评论《 您可能关注这些内容：公司章程注册英国公司注册萨摩亚公司章程新加坡投资移民 》