多個項目指標均見好轉 美國經濟增勢見好轉

最新數據顯示，美國10年期債息反彈至1.8%以上水平。而風險資產則表現不一，MSCI環球指數上周升0.93%。

美國就業消費樓市指標好轉

從近來的數據可見，美國的經濟增長稍現改善的跡象，就業?消費及樓市等多過項目的指標均見好轉，致使QE3的期望有所下跌?分析人士認為，只要歐債危機一天沒有解決，美國也不用擔心資本流入的問題，亦代表著其借貸成本短期內并不會大升，因此，QE3會否推出，對經濟的影響未必如市場預期的大?而相對于會不會推出QE3的問題，筆者認為美國年底的財政懸崖更值得投資者留意?由于不少經濟學家已指出財政懸崖所帶來的破壞力，因此在爭論如何平衡經濟與財政紀律這方面，即使再難妥協，但最終得出共識的機會還是不少，并讓稅務減免的政策繼續實施?

新興經濟通脹或會逆轉急升

相對于美國，新興市場的狀況更讓人擔心?其一，成熟經濟的需求大減，新興經濟以往賴之以行以外需帶動經濟的方法已難以行通，若要保持高速增長，經濟便需轉型?其二，一直以來，新興市場的發展極依賴歐美的資本流入，但歐債危機的困擾，令市場流動性有所收緊，導致新興經濟體的轉型更是事倍功半，近年在這方面的進度仍保持著十分緩慢的步伐?而從近來的數據可見，新興市場的經濟已逐步出現慣性下滑的跡象?其三，過去幾年全球保護主義抬頭，加深了各國外貿的予盾，對依賴出口的新興市場影響更大?其四，美國中西部出現1956年以來最嚴重的旱災，受災的面積，幾近是2008年糧食危機時的兩倍多?同時，美國的糧食儲備也急劇下降?

預計今次的旱災，會為今年及明年帶來食品通脹?眾所周知，新興市場的CPI數據中，食品價格占上一定的比重?因此，若各國政府仍不為糧食短缺的問題實施緊急對策的話，新興經濟正在放緩的通脹或會重新逆轉急升，那將減低其松寬政策的空間?此舉對于新興市場而言，無疑是雪上加霜的一次災難?

資金或會不問代價涌入美國

短期而言，在歐洲?美國及新興市場當中?筆者還是較為看好美國的情況，歐洲自不用說，即使說上新興市場的基調較好，但大部分仍迷茫于放棄舊有模式，找尋新的增長點?況且，只要市場還有避險的需求，資金還是會從各地抽調資金，不問代價的涌入美國?

全球經濟復蘇仍充滿不確定性，不過近期美國經濟再現復蘇跡象，有助于提振投資者和消費者信心，對註冊美國公司有積極作用。