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獲利受阻 二季度美國銀行業可能面臨嚴峻形勢

發布時間:2013/7/4 點擊:76
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  日前有報道稱,由于全球市場疲軟,并購咨詢收入下降,分析師紛紛下調銀行業的獲利預估,美國銀行業第二季度或面臨嚴峻形勢。

  Atlantic Equities駐倫敦分析師Richard Staite表示,該行業交易收入可能較第一季減少20%,因市場下跌及交易量減少,削減了銀行手中與客戶進行交易的證券價值。Staite預計第二季交易收入可能較上年同期的低迷表現僅增長10%,當時歐債危機影響了獲利。

  第二季獲利料突顯出,銀行業在債券收益率(殖利率)開始上升后面臨的挑戰。華爾街普遍認為,長期來看,利率上升將有助于銀行獲利。

  但根據該通訊社數據,第二季已宣布的并購交易量較上年同期下降8%。瑞士信貸分析師Howard Chen在最近的報告中稱,擬進行的并購交易量也處于近20年低點。

  隨著利率發生變化,大銀行的業務模式也在改變,這加大了市場壓力。多德-弗蘭克金融改革法案提高了銀行的資本金要求,并限制投機交易獲利,已使銀行業縮減對風險較高資產的曝險,并削減了待交易債券的持有時間。

  Advisors資產管理的首席執行官和投資官Scott Colyer表示:“由于多德-弗蘭克法案和其他規定要求銀行撤回資本,這些大銀行真的幾乎不參與某些市場交易了,市場絕對缺失流動性。”該公司管理著110億美元的資產。

  但隨著利率向歷史正常水平回升,無論銀行業還是投資者,預計都會經歷更多痛楚。

  包括高盛集團(Goldman Sachs)首席執行官布蘭克梵(Lloyd Blankfein)和摩根大通(JP Morgan)首席執行官迪蒙(Jamie Dimon)在內的美國銀行業高管,都對近幾月利率的波動頭疼不已。

  5月2日,10年期美國公債收益率收在1.6%附近,布蘭克梵表示他擔心利率驟然升高會給市場帶來沖擊,就像1994年那次一樣。五周之后,10年期美債收益率突破2%大關,迪蒙警告稱利率不斷升高對投資者而言是“恐怖”的。但他又在6月11日表示,交易收入情況比此前預估要好。

  10年期美債收益率該季在逾100個基點的區間內波動,區間高端為2.67%。收益率好幾次在一天之內的波幅就超過了10個基點,這在市場引發憂慮,而投資者是為了追求穩定才進入此市場。

  交易員和投資者表示,6月美國和其他地區的債市走低是有利于銀行業的一個因素。銀行交易員和銷售很快行動削減持倉,并不時拒絕購入客戶的低評級公司債券或市政債券。

  在新資本規則下,持有高風險債券的代價更大,美國沃克爾規則限制自營交易,也促使銀行避免押註。因此,銀行已不太傾向于維持大量證券持倉,特別是在市場每天都在下跌之際。

  Schroeder Investment Management美國固定收益部主管Wesley Sparks說:“這是金融危機后時代的業務模式:交易員更像是券商或代理商,而不是做市商。買方不得不每天為個別債券尋找市場出清水平,而在市場人氣向一邊倒的情況下——不論人氣是正面還是負面,買方就真的可以發號施令。”

  在更好的時期里,FICC(固定收益、外滙和商品)交易是銀行的一大收入來源。比如在高盛,自2010年以來該部門為凈營收貢獻了近三分之一。摩根士丹利(Morgan Stanley)在固定市場不算大玩家,但投資者通過該公司的表現來衡量其執行長戈爾曼(James Gorman)的戰略調整成功與否。兩家銀行都致力于在該業務中實現至少10%的穩定回報,同時擺脫占用過多的數以百億美元計風險資產。

  此外,交易債券和相關衍生品也是摩根大通、美國銀行(Bank of America)、和花旗集團(Citigroup)等銀行資本市場部門的一大收入來源。

  內外形勢交困,美國銀行業面臨的危機仍然不容忽視,若處理不當將給全球經濟復蘇帶來嚴重影響,同時也給離岸公司註冊業務的發展提出挑戰。

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