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申萬:中海油荔灣氣田進獻或遜預期 降評級

發布時間:2013/12/18 點擊:57
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《 您可能關註這些內容:香港銀行開戶 許可證投資移民開曼公司申銀萬國發表報告表示,下調了中海油(00883.hk)的投資評級,由“跑贏大市”降至“中性”,目標價降至13.8元,基於2014年8.5倍市盈率,料公司旗下荔灣氣田貢獻或遜預期,陸豐7-2和秦皇島32-6等項目都會有不同程度的延期,主要風險是2014年產量指引或低於預期5至10%。申銀萬國指,參加了赫斯基能源2014戰略展望的電話會議,了解荔灣氣田相關進展及指引。該行指,油氣行業報章《上游》報道,指荔灣3-1計劃11月末投產,但赫斯基能源指引則認為投產時間將在2014年初,因此或延期1個多月。赫斯基預期,在連接流花34-2氣田時,荔灣3-1或停止作業。該行料此次項目延期,或會導致2014年產量下滑320萬桶油當量至2,050萬桶,影響中海油165萬桶油當量。該行指,根據產品分成合同,赫斯基能源預期可從荔灣氣田中額外獲得每天1.2萬桶油當量以抵扣約7億美元的勘探費用,因而會使2014年中海油在荔灣中的權益,由51%降至28%。預料權益下降,將減少中海油的產量貢獻470萬桶油當量。該行料,荔灣項目對中海油的產量貢獻,總計將減少640萬桶油當量(2014年產量的2%),減少盈利10億元人民幣(2014年預期盈利的2%)。申銀萬國認為,市場對未來兩年的產量抱較高預期。該行預料,2014年的產量增長為令人失望的7%,增加實現2015年產量目標的風險,但認為中海油仍會維持15年的產量目標不變。此外,相信陸豐7-2及秦皇島32-6等項目均出現不同程度延期。申銀萬國表示,下調2013至2015年盈利預測至1.35元(同比降6%)、1.33元(同比降2%)及1.33元人民幣(同比持平)。該行料產量的微弱增長,將遭到操作成本增加、折舊及油價下滑抵銷。(na/wl)正文已結束,您可以按alt+4進行評論《 您可能關註這些內容:公司章程註冊英國公司註冊薩摩亞公司章程新加坡投資移民
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