麥格理：正股紛升抵高位 當令厘定持貨方案

《 您可能關註這些內容：香港銀行開戶 許可證投資移民開曼公司 》[摘要]如所持認購證條款不合時宜，考慮轉換輕微價外者。恒生指數本周初創24111點的今年新高，惜未能站穩24000點之上。個別股份方面，在三中全會效應推動下，多只內險股如中國平安(02318)、中國太保(02601)及中國財險(02328)股價紛紛創52周新高，而和記黃埔(00013)股價本周三(12月4日)亦創2001年第二季新高，見103.3元。隨著大市及這些藍籌股累積了可觀升幅，持有相關正股或認購證的人士，是時候檢討持貨情況，擬定切合時宜的方案。q：持有上述正股的人士，眼見股價累升不少，刻下可能徘徊于沽貨獲利還是繼續持有的兩難局面，這個困局可如何拆解呢？林泓昕 (微博) ：上述三只內險股自11月中旬均見底反彈，財險股價曾見13.44元，為52周新高，至本周三止累積上升16.5%。太保股價創33.5元的一年新高，由11月中低位至本周三收市計上升21.4%。平保股價同期累升24.6%，52周高位見76元，升幅為三者中最高。至于和黃股價從11月低位92.9元起反復上揚，至本周三收市已升9.5%。手持股份既累積一定升幅，當然希望鎖定利潤，另一方面則擔心股價或出現調整，沽出正股可能是不二之選。不過，在沽出正股后，股價可能會繼續上升，這樣便白白錯失分享升浪的機會。如果能將沽出正股的部分利潤買入相關認購證，就可以避免進退失據，因為倘若正股回吐，參與者已鎖定大部分回報，而最大損失將為買入認購證之成本，但如沽出正股后其股價續升，則換入之相關認購證將有機會分享正股的潛在升勢。q：至于本身已持有上述股份之認購證者，該怎樣為持貨再作部署？林泓昕：上述股份權證中，以平安及和黃權證較為活躍，兩者均躋身上周十大成交權證榜。平安權證占整體權證成交約5%至6%，本周一(2日)更增至7%以上，而和黃權證占有率從上周后期起告升，周三增至4.4%。資金上周主要吸納平安認購證，近日一度轉為凈流出，街貨量跌至三個月低位，顯示持貨者已沽出套利。和黃認購證連日則獲市場收集，街貨量隨之上升至4.6億份，屬三個月新高。值得註意的是，當正股持續攀升而作追貨持有或沽貨決定前，先要檢視持貨之行使價會否變得過于價內。舉例說，財險股價周三收報13.12元，市場上30只相關認購證，只有6只仍屬價外證，其余均已進入價內甚至深入價內狀態。價內證因有內在值，實際杠桿因而相對較低，對相關正股變化的敏感度較價外的認購證為低。如所持有認購證的條款已不合時宜，便可考慮轉換至輕微價外者，透過換馬維持較高杠桿。* 數據截至2013年12月4日，資料僅供參考之用。嗚謝： 林泓昕 - 麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部香港認股證銷售主管。正文已結束，您可以按alt+4進行評論《 您可能關註這些內容：公司章程註冊英國公司註冊薩摩亞公司章程新加坡投資移民 》