駿滙國際商務-- 香港與大陸設有多個機構,擁有會計、金融、財稅等資深人士組成的專業團隊!
為客戶提供組建公司、企業重組、上市/IPO、境外融資、貿易投資、基金信托等顧問服務!

Contact Us
駿滙國際商務有限公司
  • Address :香港灣仔駱克道300號僑阜商業大廈20樓
  • Post :518000
  • Tel :+852 3115 8535
  • Fax :+852 2521 1478
  • link:
  • Phone:
  • Email :hk@smartteam.hk
第一上海:周生生發賣增速放緩 降至持有評級當前位置: >>首頁 >>新聞中心 >>財經報道

第一上海:周生生發賣增速放緩 降至持有評級

發布時間:2013/12/18 點擊:58
導讀:
詳細介紹
《 您可能關註這些內容:香港銀行開戶 許可證投資移民開曼公司周生生(116,持有):黃金潮退減,金價持續下滑,銷售增速放緩,調降評級至持有公司三季度香港同店增速為雙位數,中國為高單位數,10、11 月集團整體同店增速介乎高單位數-低雙位數。我們分別調低香港及內地的同店預期至25%-30%以15%-19%,料凈增門店低于預期(少于30 間)。金價持續下滑蠶食毛利率。因此我們分別下調13—15 年的盈利預測6.4%、10.1%及11.8%。我們下調公司的目標價至20.6 港元,分別相當于公司13 年11.5 倍的市盈率以及14 年10 倍的市盈率,目標價較前日收市價有9.6%的下降空間,調降評級至持有。下半年銷售增速放緩十月黃金周的同店增速香港為中雙位數,中國為單位數。三季度香港表現仍優于內地,香港維持雙位數同店增幅,而中國內地則為高單位數。整體而言,黃金仍為銷售增長的驅動力;而珠寶方面:香港為單位數增幅,中國內地則為持平。四季度銷售增速進一步放緩,10、11 月集團整體的同店增速為高單位數至低雙位數:黃金方面:香港較三季度略有放緩;珠寶方面:香港維持中單位數增幅,中國則持平。高單價產品銷售仍無復蘇跡象。“雙11”,公司的線上銷售為800-900 萬(周大福的線上銷售為2000 萬)。金價持續下滑,稀釋毛利率金價于四季度(12 月中)繼續下滑至1200美元/盎司水平,同比有25%-26%的倒退,但對消費意欲的帶動性卻逐漸冷卻。若由黃金銷量來看,10、11 月較三季度有所放緩。我們預計四季度黃金毛利率會低于正常水平(10%),但不會低于二季度。三季度黃金產品毛利率受金價回升的影響回調至10%以上,但由于黃金銷售比重仍介乎65%-70%,料集團下半年的毛利率回升幅度有限。銷量增速放緩,經濟杠桿效應減弱受制于同店增速放緩,我們預計下半年香港地區的經濟杠桿效應將明顯減弱(固定租金比重較高),內地所受影響較輕微(浮動租金,商場扣點為主)。由于今年內地門店增速放緩(今年凈增會少于30 間,中國全年會關閉8-10 間門店),因此浮動租金比例占整體的比重較往年少,我們預計下半年銷售費用較上半年將有1.5-2個百分點的提升。分別下調13-15 年的凈利潤6.4%,10.1%及11.8%我們分別調低香港及內地的同店預期至25%-30%及15%-19%,料凈增門店低于預期(少于30 間)。我們分別調低13-15 年的收入預測4.9%、5.3%及6.3%。金價持續下滑蠶食毛利率。銷售放緩導致經濟杠桿效應減弱。綜合以上信息,我們分別下調13—15 年的盈利預測6.4%、10.1%及11.8%。目標價20.6 港元,調降評級至持有我們下調公司的目標價至20.6 港元,分別相當于公司13 年11.5 倍的市盈率以及14 年10 倍的市盈率,目標價較前日收市價有9.6%的下降空間,調降評級至持有。正文已結束,您可以按alt+4進行評論《 您可能關註這些內容:公司章程註冊英國公司註冊薩摩亞公司章程新加坡投資移民
代理服務項目
註冊香港公司

香港公司

最新代辦設立香港公司註冊業務
註冊馬紹爾公司

馬紹爾公司

專業一級代理馬紹爾公司註冊
註冊英國公司

英國公司

註冊英國公司樹立國際形象
註冊開曼公司

開曼公司

開曼公司註冊代理,品牌信賴
註冊離岸公司

離岸公司

註冊離岸公司,掌握市場主動權
註冊美國公司

美國公司

簡單快捷註冊美國公司
註冊開曼公司

開曼公司

開曼公司註冊全國最低價,限時優惠
註冊英國公司

英國公司

註冊英國公司,資深團隊專業服務
註冊BVI公司

BVI公司

註冊BVI公司,價格優惠,簡單快捷
註冊香港公司

香港公司

註冊香港公司一站式服務

服務熱線:400-821-5677   7X24小時服務:137-9827-6777