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李嘉誠小金庫經營兩地ipo 屈臣氏豫備單飛

發布時間:2013/12/18 點擊:63
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《 您可能關註這些內容:香港銀行開戶 許可證投資移民開曼公司[摘要]屈臣氏集團一直以在李嘉誠家族的產業中扮演著小金庫的角色。這個在和黃系中收入占比最高的“水底冰山”準備“單飛”。在涵蓋了港口、地產及酒店、零售、基建、能源、電訊、財務等七大業務組合的和記黃埔公司中,屈臣氏集團一直以提供現金流的身份在李嘉誠家族的產業中扮演著“小金庫”的角色。然而,這個在和黃系中收入占比最高、盈利占比第三的“水底冰山”準備浮出水面,開始“單飛”。近日,屈臣氏集團分拆上市計劃進一步明確。根據外媒報道,李嘉誠正著手將包含百佳在內的整個屈臣氏零售集團分拆后,明年上半年公開招股。金融界人士分析,可能性較大的是在香港及倫敦兩地同步上市,或者分拆亞洲業務在香港上市,歐洲業務獨立在倫敦上市。目前,屈臣氏母公司和記黃埔正在接洽滙豐控股為承銷商。不過,令業內關註的是,屈臣氏集團“單飛”后,李嘉誠套現的龐大所得將會用于何處?長和系最大套現計劃南都記者了解獲悉,截至2013年上半年,旗下屈臣氏在全球已經擁有11093家分店,其中歐洲占約7300家,亞洲3800家。盡管對于屈臣氏集團分拆上市事宜,和記黃埔方面口風甚緊,該公司發言人稱,“屈臣氏目前仍在繼續進行策略性評估,暫時未有任何額外資料補充,而集團向來與多間銀行合作,不想針對某家銀行發表評論。”但有該集團內部人士透露,由于之前計劃出售百佳時,公司內部已進行過詳細的審計、估值等工作,所以可以隨時啟動上市進程。“不管以何種方式分拆,屈臣氏上市的募資金額都有望達到80億至100億美元,既可以彰顯和黃零售板塊的投資價值,亦可以把未來的經營風險分散給投資者。”香港滙業證券策略師岑智勇 (微博) 給南都記者分析,100億美元的套現所得,至少能令和黃的資產負債率由2013年6月底的21%降至11%。由于和黃宣稱不會放棄對屈臣氏業務的控制權,這個安排也不會被指為“撤資”。事實上,根據摩根大通日前的研究報告顯示,屈臣氏此次公開招股的規模達775億港元,估值可能高達1710億港元,將成為長和系近期最大的套現計劃,已超過今年李嘉誠其他所有涉及內地和香港的拋售金額。更有香港分析師預測,屈臣氏零售板塊目前占了和黃整個資產凈值約30%,以其2012年盈利100億港元的表現推算,屈臣氏的上市市盈率若達30倍,屈臣氏市值將達到3000億港元。相比較來說,和黃當前的市值也僅3960億港元。百佳要不要二次分拆有接近和黃的內部人士透露,和黃董事總經理霍建寧近年幾乎全副精力促零售生意,“但百佳盈利率較低,拖累屈臣氏整體估值。”根據和黃最新半年報數據披露,和記黃埔旗下零售業可比門店同比增長平均為1.2%,遠低于去年同期的7.7%。其中,百佳超市去年收益總額為217億港元,僅占和記黃埔整體營業額的5.5%左右。“據霍建寧今年8月中期業績向分析員透露,百佳盈利率不到6%,低于和黃亞洲保健及美容業務盈利率9.3%的水平,而和黃去年零售業務的現金經營溢利率約8 .56%。”一位不愿透露姓名的零售業人士表示,百佳盈利率較低,可能會拖累屈臣氏的整體估值,為此,可以考慮將百佳單獨分拆上市,也可為今后的再次退出做準備。“同樣是上市融資、繼續擴張,屈臣氏和百佳的業態和管理體系都不同,兩者的擴張路徑也會有所不同。”高力國際項目咨詢部董事陳厚橋認為。套現所得用于何處不僅如此,對于屈臣氏零售板塊的分拆上市后套現所得,業界也表達了兩種不同的預判和觀點。“其實,和黃若想獲得零售板塊的盈利增長機會,還是要繼續擴張。”廣東省流通業商會執行會長黃文杰給南都記者分析,零售行業是一個資金密集型的行業,從門店選址、物流配送到it系統建設等等,網絡的擴張就意味著資金的饑渴。“若屈臣氏順利分拆上市,融資所得大部分資金估計還是用于屈臣氏和百佳的業務拓展,比如增加一些新的零售業態。”不過,在更多的機構分析師看來,和黃如果能夠最終落實分拆屈臣氏,其套現的資金將可能用在意大利的電信并購(或需100億歐元),也有可能用在長江基建正在進行的基建并購方面。“多年來,和黃在歐洲購入的資產都是‘物廉價美’的,相信能源資產仍然會是和黃未來收購的重點之一。”香港金利豐研究部執行董事黃德幾服飾分析。正文已結束,您可以按alt+4進行評論《 您可能關註這些內容:公司章程註冊英國公司註冊薩摩亞公司章程新加坡投資移民
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