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海通國際:宏華集團訂單支撐穩健業績 可買入

發布時間:2013/12/18 點擊:76
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《 您可能關註這些內容:香港銀行開戶 許可證投資移民開曼公司公司註冊資本百慕大公司註冊 新西蘭公司註冊費用 盧森堡公司註冊 薩摩亞公司註冊安圭拉公司註冊美國公司註冊伯利茲公司註冊宏華集團(0196 hk,買入):大量在手訂單支撐穩健業績公司通常于上半年獲得全年收入的30-40%,而下半年確認收入的大部分。我們認為13 財年將延續這一情況,公司13年上半年收入錄得同比增長26%至人民幣25 億元,而大量的在手訂單將確保下半年有更強勁的表現。對于公司核心板塊陸地鉆機業務,結合截至13 年7 月底的在手訂單75 億元人民幣以及從8 月以來公告的共計17 億元人民幣的新訂單,公司鎖定了共計92 億元人民幣的鉆機訂單,絕大部分將陸續在13 年下半年和14 財年交貨,相比而言,公司12 年下半年和全年陸地鉆機業務的總收入分別為21.4 億元人民幣和37.5 億元人民幣。另外,公司于早前公告了關于與其前銷售代理的銷售傭金的訴訟案的最新進展。國際爭議解決中心作出最終裁決,裁決宏華支付給原告傭金賠償及其它相關費用共計約1,215 萬美元(或7,400 萬人民幣)。 原告的訴狀中起訴在過去與宏華的銷售交易中,他們應當享有超過8,360 萬美元的傭金未得到支付,這遠遠高于最終裁決的1,215 萬美元(或7,400萬人民幣),相當于我們之前預測的13 財年凈利潤的10%。此裁決效力尚有待美國法院確認,但具體時間目前仍難以確定。雖然公司對于該訴訟案在之前的財務報表中的或然負債部分有所披露,但公司尚未計提任何費用。我們認為若美國法院在公司公布13 財年業績前仍未公布最終裁決,公司極為可能在13 財年的財報中計提7,400 萬人民幣的費用。考慮到該裁決事項,我們將我們對公司13 財年的利潤預測削減10%至人民幣6.2 億元,但保持14 財年和15 財年的盈利預測不變。將估值推進至14 財年,我們將目標價從2.80 港元略微調高至3.10 港元,相當于10.4 倍的2014 財年市盈率,仍低于國際巨頭美國國民油井華高公司的12.8 倍市盈率。正文已結束,您可以按alt+4進行評論《 您可能關註這些內容:公司章程註冊英國公司註冊薩摩亞公司章程新加坡投資移民馬紹爾公司註冊船舶英國公司註冊迪拜公司註冊
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