美国过快退出QE会冲击市场 新兴市场国家应提高警惕

　　近期美国关于QE退出的言论在全球市场引起风波无数。本来美国推出QE事件好事，说明美国经济复苏，对世界经济也是利好。然而，退出也要讲策略。中国财政部部长楼继伟日前表示，在退出QE的问题上，美国应实施稳妥的策略，以避免“退出之后的重启”。

　　专家指出，在当前美国经济复苏基础不是特别牢固的情况下，如果过快地、大规模地退出QE，有可能会打断本国经济复苏的步伐，同时，也会影响全球热钱的流动方向和全球大宗商品的价格变化，各国对此不可掉以轻心。

　　在以美元为主导的国际货币体系下，美国的货币政策对各国影响深远。美国的货币政策是全球外溢性的政策，会产生全球性的影响，有分析认为，新兴市场国家将受到较大冲击。当初，在美国宽松货币政策下，很多新兴市场国家酝酿了泡沫，如今，美国如果过快大规模退出QE，势必有大量热钱从这些新兴市场国家撤离，造成流动性危机。而这些国家为了防范金融系统失血，必须放松货币，但可能面临泡沫加大的风险。

　　美国过快退出QE对自己也有不利之处。楼继伟表示，当前美国经济增长仍完全由消费推动，投资和净出口对经济增长的贡献率为零，这实际上又回到危机前的状态，表明其结构性改革并未取得进展。

　　“美国提出退出QE说明经济有复苏迹象，虽然失业率依然高。但复苏的基础不是特别牢固，所以一会儿说要退出，一会儿又说要坚持”，暨南大学国家商学院院长孙华妤在接受本报记者采访时指出，关键要看美国怎么退出，是一下子退出，还是有步骤地、缓慢地、渐进式地退出，边退边看经济的反映。孙华妤说，美国退出QE是自身必然选择，但因为长期依赖信贷大规模扩张维持经济发展，如果过快地、大规模地退出，会对企业和个人都有打击，生产经营可能会受影响，经济复苏的步伐有可能会被打断，经济甚至会再度衰退。

　　楼继伟指出，近期美国消费增长主要是受益于量化宽松货币政策，股票和房地产市场价格上升带来的财富效应使民众更愿意消费。一旦退出量化宽松货币政策，消费对经济增长的贡献就会消失，经济增长将可能再度下滑，美国被迫再次实施量化宽松货币政策的可能性不能排除。楼继伟警告称，如果出现上述情况，将造成国际金融市场剧烈动荡，不仅对新兴市场国家，对欧洲外围国家都将造成重大影响。

　　美国货币政策牵动市场的心，新兴市场国家应该调高警惕，这也将给离岸公司注册业务的发展带来一定影响。