國泰君安國際：聯華超市股價上升 中性評級

《 您可能關註這些內容：香港銀行開戶 許可證投資移民開曼公司 》聯華超市(00980 hk): 近期股價上升使得前景偏中性近期經營情況較為健康。公司13財年第四季度迄今同店銷售增長約為2-3%，雖然較其13財年上半年的3.72%低，但仍算健康。另外，與13財年上半年的情況類似，關店情況較12財年好轉。基于較低的基數、更高的cpi預期以及公司利用優勢資源對扭轉三個業務板塊下滑趨勢的努力，我們預計短期內公司同店銷售增長會攀升。近期管理層變動以及前高管傳被調查可視為正面催化劑。據經濟觀察報 (微博) 透露，數名公司前高管正因聯華香港上市時的問題接受調查。我們傾向于認為聯華近期的人事變動，以及曝出的前高管被調查事件，更像是上海在加速推進國有企業改革進程中的一個直接結果。在推進消費以及國企改革的背景下，地方國資委對聯華的支持將會很大。根據股價上升空間以及目前估值，下調投資評級至“中性”。自我們8月29日上調公司投資評級至“收集”之后，其股價由4.04港元震蕩上行至6.73港元，我們認為目前公司估值較為公允,故此下調投資評級。升目標價至6.55港元，對應15.0倍14年預測市盈率或1.5倍14年市凈率。正文已結束，您可以按alt+4進行評論《 您可能關註這些內容：公司章程註冊英國公司註冊薩摩亞公司章程新加坡投資移民 》