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韓國證券期貨交易所簡介

發布時間:2011/7/7 點擊:273
導讀:
詳細介紹

一、更具規模的證券市場

2005年1月份,韓國證券市場合并了原來的韓國證券交易所(KSE)、韓國期貨交易所(KOFEX)和韓國創業板市場(KOSDAQ),并更名為韓國證券期貨交易所(KRX)。這次整合的加乘效應會促進韓國證券期貨交易所成為世界主要的資本市場之一。完成整合后的韓國證券期貨交易所以成為東北亞最佳資本市場為近期發展目標,為實現這個目標,韓國證券期貨交易所大力開展推動海外優秀企業到韓國上市。2005年12月大幅度改善了外國企業到韓國上市的相關規定,接受擬上市企業的IPO(首次公開發行上市),簡化上市程序,減少公告事項,所有這些改革都是為了更好地推動海外企業到韓國上市。

韓國證券期貨交易所(KRX)下面有三個部門,一個是韓國期貨交易所(KOFEX)、另兩個是韓國證券交易所(KSE)和韓國創業板市場(KOSDAQ)。韓國證券期貨交易所最高權力機關是股東大會,股東大會下設理事會和監事委員會,理事會由理事長負責。監事會對理事會及理事長進行監督。在理事會下設有四個部門,分別是:經營職員本部、有價證券市場本部、創業板市場本部和期貨試產本部。在韓國證券期貨交易所下還設有市場監察委員會,該委員會下設市場監察本部,對市場情況進行監察。

KRX是一個綜合性金融市場。交易品種包括股票、ELW、債券(包括國債、公司債券、可轉換債券等)、股指期貨、股指期權、單個股票期權、各種基金及投資信托、外滙期貨和黃金期貨等。特別是專門引進的ELW、上市指數基金(ETF)、不動產投資信托(REIT’S)等各種新產品來滿足投資者的需求。調整后的韓國證券市場在全球證券市場上占有重要地位。截至2005年底,韓國證券市場的市價總值在世界交易所聯盟會員國中名列第十四位;成交金額名列第九位。世界交易所聯盟2005年公布的主要證券市場的市價總值排名情況是:第一位是紐約證券交易所,第二位是東京證券交易所,第三位是納斯達克證券交易所,香港證券交易所排名第八位,韓國是排名第十四位。同年交易金額的排名情況是:第一位紐約證券交易所,第二位納斯達克證券交易所,第三位是倫敦證券交易所,香港證券交易所排名第十六位,韓國排名第八位。從上述排名情況來看,韓國證券市場與香港證券市場相比,韓國證券市場市價總值略低,但其成交金額卻高于香港證券市場。2005年亞洲主要證券市場上市企業數的排名情況是:第一位東京證券市場,第二位韓國證券市場,第三位是香港證券市場。2005年韓國證券市場大力攀升,股值增長50%以上,至今仍保持著上升的趨勢。由于經濟的快速發展,韓國掀起了投資熱,截至2005年末,股票型基金規模更是高達30萬億韓元。隨著KOSPI200股票價格指數期貨的引進,期貨/期權市場于1996年應運而生,目前該市場已經成為在KOSPI200期權交易排名世界第一、KOSPI200期貨交易居世界第四位的世界頂級交易市場。債券市場借助全自動化的系統,已經成為債券種類多達8400余種,年交易額達3550億美元的世界第七大交易市場。

自2005年1月KRX成立以來,由于持續的低利率方針和民間消費的增加等因素促進經濟逐步恢復,養老基金的股票比重增大以及積分式基金投資暴增導致的資金流入等,韓國的股票市場形成了直線上升的趨勢。KOSPI指數在10年10個月后創下了歷史新高,KOSDAQ指數自IT泡沫消失4年后創下了歷史新高。

二、國際化的市場和高度透明的市場

韓國證券市場自1992年開放以來逐漸擴大規模,到1998年,實行全面開放。外國投資者較高的持股比率是韓國證券市場的重要特點之一。2004年以來,外國投資者持有韓國上市公司股票金額約占KRX總市值的40%。這不僅說明韓國外滙市場開放水平,還充分說明了外國投資者對韓國證券市場的信心和積極參與。韓國證券市場的投資者結構是外國人占40.1%,韓國人占20.8%,政府機構占4.1%,其他機構占17.O%,韓國企業占18.O%。韓國主要上市企業外國人持股的比例也很高,根據韓國證券期貨交易所2006年1月公布的數據看,三星電子外國人持股比例高達85.7%,國民銀行外國人持股比例為69.1%,韓國電力外國人持股比例為54.5%,現代汽車外國人持股比例為45.6%。

KRx已經采用了全面電算化系統。訂單傳送一成交一清算/結算、市場監管和電子告示等一系列交易過程已經全部采用了電算化。另外KRx的網上交易系統十分發達。網上交易金額占成交總金額的40%~60%,任何人都可以通過網絡下單并實時查詢。網上交易操作方便、費用低廉,進一步提高了韓國證券市場的流動性,同時也大大提高了交易的透明度。KRX引進高科技綜合監管系統和電子公告系統,對每一筆交易進行實時監管并及時發布各項信息。這項措施幫助韓國KRx引進高科技綜合監管系統和電子公告系統,對每一筆交易進行實時監管并及時發布各項信息。這項措施幫助韓國證券市場建立了良好的控制系統,提高了市場透明度,并促進上市企業在公司治理與經營透明度方面不斷改善。


三、韓國證券市場的優勢

目前中國已經有300多家企業在紐約、香港等境外市場上市,由于紐約市場個人投資者對亞洲股市了解不深,中國企業股在紐約股市交易不活躍,股票表現得不理想,再加上紐約上市費用高等問題,中國企業將目光轉向了韓國、香港、新加坡等亞洲證券市場。韓國證券市場非常關註海外證券。截至2005年9月底,針對外國證券投資的投資基金余額達到了128億美元。保險公司、銀行、投資信托等機構投資者也不斷擴大海外股市投資規模,截至2005年9月底,其海外證券投資余額高達347億美元。由于中國和韓國相鄰,隨著中國韓國之間貿易和韓國對中國直接投資規模的增加,韓國投資者對中國經濟發展和中國企業的了解也在加深,可以預見,具有成長性的中國優秀企業在韓國募集資金、發行股票時,市場將會有充足的投資需求。2000年,韓國由債務國轉為債權國,外滙儲備也在持續、穩步地增長,2004年以來,韓國對外貿易順差一直保持著每月20億~30億美元的水平。穩定的外貿順差增加了外滙儲蓄,也刺激了韓國投資者對外投資需衷=另外,隨著國內產業已經進入成熟階段,韓國企業的海外直接投資和機構投資看的海外間接投資也持續穩定地增長。其結果,2005年末,對外純債權及外滙儲備各高達1,100億美元和2,100億美元。

四、中國韓國經濟緊密相關

1992年中國和韓國建交以來,兩國的經濟交流保持持續、穩步、快速的發展。1992年起,兩國貿易額每年平均遞增20%~40%,截至2005年11月,中國和韓國貿易額達到1000億美元。韓國繼美國和日本之后成為中國的第三大貿易伙伴國。同時,韓國對中國的直接投資也持續增加,2003年,韓國對中國的直接投資規模超過了美國。2004年以來,韓國和日本一直是中國外商直接投資的主要來源國。中國和韓國的主要產業結構相似。海外其他交易所的上市企業主要為金融、房地產、服務業等。但是,中國和韓國證券市場制造業比重較高,這一點有助于兩國投資者對兩國股市的了解:根據2006年1月5日發表的中國社會科學院報告里,韓國繼美國成為世界第二大IT強國。如果把韓國的IT優勢和富有競爭力的中國制造業相結合,將會產生極大的乘數效果。

韓國經濟規模躋身于世界十大強國之行列,已成為巨大消費市場。韓國居民消費支出也比中國香港高3.7倍,比新加坡高7.8倍。隨著中韓經濟交流不斷擴大,中國企業到韓國證券市場上市成為大勢所趨。中國企業的韓國上市引起韓國投資者和大眾媒體的關註,這會給中國企業和產品帶來極大的宣傳塾果。目前,韓國證券市場外國人持股比例約占40%。這種國際化、多元化的股權結構有莉于中國企業在韓國確保穩定持續的融資渠道,實現股權多元化。韓國的投資者們期待將三星電子、浦項鋼鐵、現代汽車等公司的成功神話在中國企業重現。在20世紀80、90年代,憑借證券市場迅速增長,韓國個人和機構投資者從中獲得了豐厚的投資回報。同時,這些投資者也對中國企業的潛力和機會投以極大的關註和支持。

五、中國企業在韓國上市的優勢

制造業比重高,中國和韓國的產業結構類似。中國和韓國制造業比重高,韓國制造業比重占53.3%。韓國投資熱點產業:半導體、電子通信、造船、汽車、鋼鐵、化工等,這些也是中國投資熱點產業。中國和韓國的IT產業的發展速度、增長潛力相似。
韓國目前積極拓展新市場,擴大市場規模。由于中國和韓國產業結構類似,中國企業在韓國容易尋求合作伙伴。對韓國有進出口的中國企業赴韓上市,會擴大發展基礎。中國企業容易向韓國消費者推銷中國產品,以最大程度提高利潤。

韓國融資迅速。第一,在韓國申請上市不需“排隊”(可迅速融資),發行註冊制;第二,在短期內完成上市(6~7個月內即可完成融資);第三,流動資金豐富。韓國股市短期流動資金約400萬億韓元,外國企業在韓國上市能募集充足資金,并且韓國外滙儲備高達2,100億美元;第四,對中國股的投資升溫。韓國對外資股,尤其對中國股票的投資熱情極高,中國基金占25%。海外投資基金余額從2002年的215億美元劇增至2005年的513億美元。

韓國再融資便利。第一,韓國是流動性強的市場,換手率很高。韓國總市值排名世界第14位,成交額排名第10位,換手率高達220%,位居世界第2位;第二,對再融資不設限制。由企業根據自身狀況、市場條件來決定再融資事項。企業再融資時沒有時間間隔和條件的限制,企業需求資金時可隨時進行再融資;第三,對滙出募集資金沒有限制,籌資滙款的程序簡單。

韓國上市成本低。韓國上市的承銷費用低,承銷商傭金約為5%,而香港、新加坡為8%~10%,美國、英國約為12%。公募規模為2.5億元人民幣的企業,存托憑證為300萬份,上市初費為7.5萬元人民幣,上市年費為0.9萬元人民幣。公募規模為8.2億元人民幣,存托憑證500萬份,上市初費為12.1萬元人民幣,上市年費為1.1萬元人民幣。其他國家或地區的上市費用都比較高,香港或地區需要保薦人和承銷商兩筆費用。新加坡則規定上市企業有義務聘請至少2名當地董事。

韓國證券期貨交易所將于2007年6月之前上市,以此來提高自己在亞洲地區的競爭能力。韓國證券期貨交易所目前是亞洲第三大交易所,同時還希望籌集資金來升級系統,以便實現與東京證券交易所和新加坡證券交易所之間的跨境交易。2006年7月韓國證券期貨交易所已經與東京證券交易所簽署了一項初步的聯合協議,根據這份協議,在其中一家交易所上市的股票,也能夠在另一家交易所交易。另外,韓國證券期貨交易所正積極與新加坡證券交易所討論類似的合作。

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